【資本邦】艾德資本周兆恆：下半年港股打新熱，三大領域值得重點關注

【導讀】

這篇文章是「發現·2020」對話資本市場系列專訪之一，採訪對象為艾德資本CEO周兆恆。

【關於艾德資本】

艾德資本於今年5月正式成立，其核心團隊成員都曾在知名的外資及中資投行工作。艾德資本為艾德控股旗下子公司，艾德控股集團以香港為基地，借着全球化佈局，以多元化業務，為企業及個人投資者提供全方位、一站式的金融投資平台。艾德控股集團一站式金融模式的兩端分別是幫助個人投資者投資環球優質資產以及幫助企業在成熟的金融市場實現價值。

2020上半年，香港市場IPO數量達到83家，今年港股打新人數相比去年增加了10倍以上。

港股打新熱鬧同時，優質標的也在持續湧現，其中不乏網易、阿里巴巴這樣的互聯網巨頭。為什麼今年會出現如此龐大的港股打新高潮?面對數量眾多的新股標的，投資者又該如何選擇?

2020年9月，艾德資本CEO周兆恆接受資本邦「發現·2020」對話資本市場系列專訪，就上述問題分享看法。

周兆恆認為，今年港股打新熱是時代所勢，而這個時代是由1.港交所政策性的改革;2.美股監管環境、潛在性變化;以及3.市場環境三個方面造成的。

首先是港交所政策性的改革。

2018年4月25日，港交所發佈新股上市新規，允許未有收入或盈利的生物科技公司、同股不同權的創新產業公司以及已在海外上市的創新產業企業三類新經濟企業在港交所申請上市。從那時起，生物科技公司、互聯網科技公司相繼赴港上市。到了2020年5月，恆指公司將同股不同權及二次上市企業納入恆指及國指成份股選擇範圍。

其次，來自美股監管環境的挑戰，以及美股政策性的潛在變化進一步導致中概股赴港二次上市。

2020年4月2日，在美國股市開盤之前，瑞幸咖啡發佈公告，承認其於2019年第二季度至第四季度涉及虛假交易銷售額22億人民幣，且相關成本也有虛報。隨之，4月21日美國證監會主席與其它三名主管官員，以及美國公眾公司會計監督委員會主席共5名官員聯名發佈《新興市場投資涉及重大信息披露、財務報告和其它風險，補救措施有限》。5月21日，美國參院通過了《外國公司問責法》。8月，市場進一步傳出美國上市公司會計監管委員會或將調查部分中概股審計底稿的消息。面對美股監管環境的改變，部分中概股進一步有了回歸港股二次上市的欲望。

最後，市場環境的變化。

周兆恆認為，移動互聯網發展至今，當初的獨角獸公司都已長成了參天大樹，到了上市的「年紀」，而發生政策性改變的港交所成為了這些公司上市的「首選」。例如，已經在港上市的小米集團、美團點評、平安好醫生、眾安在線等，以及即將登陸港股的螞蟻集團。

2020年突如其來的疫情導致2月末及3月上半段的市場大幅下跌，但自3月底以來市場大幅反彈，科技、消費及醫療健康板塊的漲幅大幅跑贏市場平均值;而疫情又使一部分企業更有了融資的欲望;加上互聯網科技競爭更加激烈，相關公司需要融資進一步增強資本實力。多重因素迭加之下，市場供需雙方需求都十分旺盛。

正是「港交所政策性改革+美股監管環境挑戰+市場環境的變化」為香港股市帶來了許多優秀的互聯網科技公司、生物科技公司以及消費品公司。加上本年度這些公司表現十分亮眼，港股打新熱自然是大勢所趨。

面對如此大體量的港股IPO，下半年哪些板塊值得關注成為投資者關心的一大話題。

對此，周兆恆表示，「下半年港股新股方面，最值得關注的領域還是互聯網科技公司、泛消費公司及醫藥健康公司。」

周兆恆指出，互聯網科技公司主要是指大陸還未上市的超級獨角獸公司以及赴港二次上市的中概股公司。這個名單中包括：即將登陸科創板和港股兩地上市的互聯網科技公司螞蟻科技，以及傳出赴港二次上市的中概股攜程、百度、微博等公司。

資本邦在此前報道中提過，金融科技巨頭螞蟻集團今年謀求「A+H」上市，堪稱為史上最大IPO。公開資料顯示，螞蟻集團擬在A股和H股發行的新股數量合計不低於發行後總股本的10%，發行後總股本不低於300.4億股(綠鞋前)，市場預計本次IPO其估值可能超過2000億美元，高估值反映的是市場對螞蟻集團金融科技龍頭地位的認可。業內人士稱，螞蟻集團登陸港股後預計將成為科技板塊僅次於阿里巴巴、騰訊控股、美團點評的市值第四大互聯網公司。

關於泛消費公司，周兆恆提到了剛剛結束火熱招股的農夫山泉，以及下半年或將招股的藍月亮等公司。

根據資本邦此前報道，被喻為「水中茅台、現金奶牛」的農夫山泉自港股招股以來受到了各界熱烈支持，其公開發售部分超購1.147倍，凍資6709億港元，成為港股史上「凍資王」。9月8日，國內飲用水巨頭農夫山泉在港股正式啟航，當日股價報收33.10港元，漲幅53.95%，市值為3703.30億港元。除了農夫山泉，資本邦獲悉，旗下擁有肯德基、必勝客、小肥羊、東方既白、塔可鍾等品牌的世界著名餐飲品牌公司百勝中國也備受市場投資者的喜愛及關注。

周兆恆口中看好的醫藥健康公司主要指的是赴港二次上市的A股公司。例如，在科創板上市半年後衝刺港股融資的百奧泰，以及今年8月籌劃發行H股股票並在港交所主板上市的A股公司量子生物等公司都屬於這個行列。

周兆恆強調，在打新的同時，投資者還是應該把主要關注點放在公司本身的價值上，不能因為部分高質量公司上市後亮眼的股價表現而忽視了一些「糟糕」的公司上市破發的情況。

周兆恆表示，公司本身的價值，除了從公司所處的行業前景、其收入與利潤情況等方面做一個大致的判斷外，投資者還可以根據已經上市的同行業公司的股價表現做簡單的預估。

對於生物科技公司，投資者應結合當下醫藥健康市場熱度，以及公司自身的研發管線及價值來綜合判斷。

對於二次上市企業，投資者可根據其在美股上市或A股上市的公司股價表現做簡單的判斷。同時，公司保薦人過去保薦的公司上市後表現以及公司基石投資者都是可以作為參考的依據。

「發現·2020」對話資本市場系列活動

當前我國經濟發展逐步進入新舊動能轉換的新階段，新一代信息技術、生物醫藥研發創新、高端裝備製造、新能源、新材料、節能環保等新興產業蓬勃發展，為我國經濟高質量發展注入了強大動力，隨着新興產業發展，新興產業明星企業斷斷湧現，也有越來越多的優質企業不斷成長壯大。

同時，我國高度重視金融賦能實體經濟，依託資本市場的力量助力企業加快成長，越來越多的優質企業準備登陸或已登陸境內外資本市場IPO上市，越來越多優質企業IPO上市也為一二級資本市場帶來了更多投資機會。

在此背景下，資本邦以「發現」為主題，發起「發現·2020對話資本市場」大型系列活動，通過人物訪談、區域性主題論壇、千人級年度峰會，以及私董會、融資路演、報告發佈等形式，以專業觀點與權威視角，發現中國經濟新趨勢、產業新動向、企業新動能、資本市場新機遇，助力市場發現更多合作與投資等新機會。

「發現·2020對話資本市場」大型系列活動將貫穿2020年8月至12月，通過正確、高效的交流溝通方式進一步提升市場認知，旨在搭建企業、投資機構、金融服務機構之間的合作橋樑，推動企業與資本市場良性互動與發展。

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